众所周知,动力电池是新能源汽车的核心部件,占整车成本的40%。随着中国对新能源汽车的补贴下降,动力电池公司作为核心供应商,被迫降价,同时也面临着上游原材料成本的压力。

根据锂行业研究机构的GGII数据,2017年底的动力电池价格比2017年初下降了20-25%:磷酸铁锂电池组的价格从2017年初开始下降。到年底时人民币1. 9元/人降至1人。 45~1.55元/ Wh;三元动力电池组的价格从年初开始为1。年底7~1.8元/ Wh降至1。 4比1. 5元/ Wh。

三种正极材料成本高

作为最关键的部分,正极材料一方面占成本的最大比例,这是动力电池成本降低的主要突破方向;另一方面,阳极的选择也决定了电池的性能,如稳定性,能量密度等。

动力电池原料成本比

另外20%的折扣? 2018年中国动力电池价格预测

数据来源:putailai招股说明书,IIT,光大证券研究所

2017年,中国四大关键材料(阳极和阴极材料,隔膜,电解质)产值达610亿元,同比增长62%。正极材料产量占比最大,达71.5%。同时,阳极材料产量增幅最大,主要原因是2017年电解钴增加100%以上,碳酸锂增加30%以上,导致价格大幅上涨。阳极材料。

截至2017年底,磷酸铁锂电池的原材料成本与年初相比为453。 15元/千瓦时降至385元.41元/千瓦时,下降近15%;锂电池的原材料成本从463.75元/ KWh上涨到545元。 31元/ KWh,上涨17. 6%。

为什么原材料如此昂贵?

1.阳极材料

正极材料占电池总成本的30%~40%。其性能直接决定了动力锂电池容量的上限,这是产业链的核心部分,其价格趋势影响最大。

在过去两年中,三元阳极的价格仍然很高,磷酸铁锂的价格有所下降。未来,随着高能量密度的要求,三元电池的比例不会降低,这意味着阳极材料的价格将保持不变。申万宏源的研究报告页显示,自2016年以来,作为原料的电解钴价格单方面上涨。虽然最近有所下跌,但仍然在40万元/吨左右。

从整个产业链的角度看,一方面,上游资源价格上涨阶段具有较强的议价能力,盈利能力非:蔓与此同时,下游企业竞争激烈,降价压力巨大;因此,中游正极的制造商将面临成本上升和销售价格压力的双重压力,整体盈利难度较大。根据东风证券研究所的研究结果,2017年所有正极公司的毛利率处于较低水平。该行业的平均毛利率约为10%至20%。具有上游资源优势的公司,如绿地,毛利率超过20%。